Patrimônio e Perspectiva de Mercado: capital, tecnologia e o novo ciclo estrutural da defesa global

Uma leitura estrutural da defesa global revela não apenas um aumento expressivo no comprometimento fiscal de grandes potências como Europa e Estados Unidos, mas também uma transformação profunda na natureza desses investimentos, que deixam de se concentrar exclusivamente em plataformas militares tradicionais para incorporar, de forma cada vez mais relevante, tecnologias emergentes e modelos operacionais mais adaptáveis, abrindo espaço para uma nova dinâmica de oportunidades dentro do capital privado.

O chamado “dividendo da paz” parece ter chegado ao seu esgotamento, à medida que dados do Instituto Internacional de Pesquisa da Paz de Estocolmo (SIPRI) indicam que 2024 registrou o maior crescimento anual nos gastos militares globais desde 1988, com uma expansão de 9,4% que levou o total a US$ 2,718 trilhões, elevando também sua participação no PIB mundial para 2,5%, o que evidencia uma reconfiguração estrutural das prioridades econômicas em um cenário de instabilidade geopolítica crescente.

Mais do que o volume de capital direcionado à defesa, o que se observa é uma mudança qualitativa na forma como esses recursos estão sendo alocados, impulsionada principalmente pelas lições extraídas da guerra na Ucrânia, que deslocaram o foco dos investimentos incrementais de ativos físicos convencionais como tanques, navios e aeronaves para um ecossistema tecnológico baseado em inteligência artificial, robótica, sistemas autônomos, computação quântica e cibersegurança, redefinindo o conceito operacional de poder militar.

Paralelamente, essa transformação altera também o perfil dos agentes envolvidos na cadeia de fornecimento, uma vez que, conforme destacado pelo Ministério da Defesa do Reino Unido, a inovação mais relevante já não está concentrada exclusivamente nos grandes contratantes tradicionais, mas cada vez mais distribuída no setor privado, onde startups, empresas em fase de expansão, pequenas e médias empresas e investidores institucionais passam a desempenhar um papel central, especialmente diante da crescente importância das tecnologias de dupla utilização, que transitam entre aplicações civis e militares.

Esse novo ambiente tem sido refletido diretamente nos fluxos de capital, com dados da PitchBook apontando que o investimento global de venture capital em empresas de defesa cresceu de forma acelerada, registrando um aumento de 17% em 2024 e avançando 2,5 vezes no acumulado de 2025, atingindo US$ 28,4 bilhões, o que posiciona o setor novamente como um dos principais vetores de atração de capital dentro do universo tecnológico.

A análise desse movimento passa necessariamente pela compreensão de que a defesa deixou de ser um setor isolado para se tornar um ponto de convergência entre inovação tecnológica, segurança nacional e estratégia econômica, onde investidores passam a avaliar não apenas retorno financeiro, mas também relevância geopolítica e posicionamento estratégico de longo prazo.

Vindo da Defesa

No contexto atual, a afirmação de que “fazer negócios como sempre foi feito já não é mais uma opção”, presente na Revisão Estratégica de Defesa do Reino Unido de 2025, não se configura como retórica, mas como uma constatação operacional diante de um ambiente global que foi profundamente impactado pela invasão da Ucrânia em 2022, evento que reintroduziu a guerra convencional em solo europeu pela primeira vez desde 1945 e desencadeou uma escalada de tensões que se estende do leste europeu ao Oriente Médio e ao eixo Ásia-Pacífico.

A partir de 2025, esse cenário é ainda mais intensificado pela mudança de postura dos Estados Unidos, cujo novo governo sinaliza de forma explícita que o suporte à Ucrânia não será irrestrito e que a Europa deverá assumir maior responsabilidade sobre sua própria segurança, criando uma pressão adicional para o aumento dos gastos militares no continente e acelerando uma tendência que já vinha se consolidando desde o início do conflito.

Os números confirmam essa trajetória, com o SIPRI registrando um crescimento de 9,4% nos gastos militares globais em 2024, enquanto os países da OTAN, responsáveis por 55% desse total, ampliam significativamente seus investimentos, com destaque para os membros europeus, que elevaram suas despesas para US$ 454 bilhões, refletindo uma reorganização estratégica que culmina no compromisso assumido na Cúpula de Haia de 2025 de destinar até 5% do PIB a gastos relacionados à defesa e segurança até 2035.

Esse movimento não apenas amplia o volume de recursos disponíveis, mas redefine completamente a lógica de alocação desses recursos, direcionando capital para áreas como sistemas autônomos, drones, inteligência artificial e infraestrutura digital, que passam a ocupar uma posição central na arquitetura militar contemporânea.

A nova lógica do investimento em defesa

A transformação estrutural do setor também se manifesta na forma como o capital de risco passa a se posicionar, superando barreiras históricas relacionadas tanto a preocupações éticas quanto a desafios operacionais, como ciclos longos de contratação governamental e alta intensidade de capital, fatores que tradicionalmente afastavam investidores desse segmento.

Com a mudança do contexto geopolítico e a crescente integração entre tecnologias civis e militares, observa-se uma reinterpretação dos critérios ESG, que passam a incorporar a dimensão da segurança em alguns casos evoluindo para o conceito de ESSG refletindo a percepção de que a estabilidade e a proteção institucional também são componentes essenciais para o desenvolvimento sustentável.

Dados recentes indicam que 35% dos fundos ESG europeus já possuem exposição ao setor de defesa, um aumento relevante em relação aos 25% registrados quatro anos antes, evidenciando uma mudança clara de paradigma na forma como o setor é percebido dentro da alocação de capital.

Capital, tecnologia e reconfiguração estratégica

O resultado dessa convergência entre aumento de gastos públicos, inovação tecnológica e mudança de postura dos investidores é a criação de um ambiente altamente propício para o surgimento de novas empresas, especialmente aquelas focadas em software, sistemas autônomos, conectividade e soluções espaciais, que passam a capturar uma parcela crescente dos investimentos, muitas vezes em detrimento dos modelos tradicionais baseados em grandes plataformas físicas.

Nesse contexto, o capital de risco não apenas acompanha a transformação, mas atua como catalisador, financiando a próxima geração de empresas que irão definir os padrões operacionais da defesa global nas próximas décadas, em um cenário onde a velocidade de inovação e a adaptabilidade tecnológica se tornam tão relevantes quanto a capacidade industrial.

Síntese estrutural

A leitura consolidada desse movimento aponta para uma realidade em que o crescimento dos gastos com defesa não pode ser analisado de forma isolada, mas sim como parte de uma reconfiguração mais ampla do sistema global, onde geopolítica, tecnologia e capital se entrelaçam para redefinir não apenas a forma como conflitos são conduzidos, mas também como valor é criado, distribuído e protegido.

Nesse novo equilíbrio, regiões como a Europa passam a assumir maior protagonismo financeiro e estratégico, enquanto investidores reconhecem que a defesa, antes vista como um setor restrito e altamente especializado, se torna um dos principais vetores de transformação econômica e tecnológica do cenário contemporâneo.

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VALENHEIMER Patrimônio e Perspectiva de Mercado